長江商報：東易日盛上市3年分紅4.4億

長江商報消息 耗資10億收購10家公司，營收與凈利接近翻倍

□本報記者 沈右榮

深耕家裝業(yè)的東易日盛（002713.SZ）借助產(chǎn)業(yè)擴張，經(jīng)營能力持續(xù)提升。

2月底，東易日盛發(fā)布的業(yè)績快報顯示，去年公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.47億元，凈利潤2.18億元，同比增幅均超20%。

長江商報記者注意到，上市以來，東易日盛并購動作不斷，約耗資10億元相繼將10家公司納入麾下，產(chǎn)業(yè)延伸至家裝設(shè)計、家裝零售、家裝飾品以及針對家裝的金融等。

在回報投資者方面，東易日盛并不吝嗇。截至目前，公司實施了4次分紅（2017年度是否分紅尚未披露），合計分紅4.40億元，約占公司直接融資總額的一半。

2014年在A股上市的東易日盛，雖然規(guī)模不大，但經(jīng)營業(yè)績總體較為穩(wěn)定，在市場激烈競爭中并不處于弱勢。上市4年來，公司的營業(yè)收入和凈利潤均增長了近一倍。作為中國率先成立的家裝行業(yè)供應(yīng)鏈管理公司，東易日盛旗下易日通深耕家裝行業(yè)大家居市場，定位于一站式家裝供需鏈服務(wù)商，推出家裝倉運、全屋定制送裝、家裝信息化管理系統(tǒng)三大主營業(yè)務(wù)。

“公司在設(shè)計、規(guī)模、品牌和研發(fā)方面具有優(yōu)勢?！弊蛉障挛?，東易日盛董秘管哲向長江商報記者表示，公司經(jīng)營業(yè)績得以穩(wěn)定，與公司的四個方面優(yōu)勢密切相關(guān)。目前，公司通過定增進(jìn)行智能供應(yīng)鏈及數(shù)字化建設(shè)，以提升效率及客戶體驗。

東易日盛的潛在優(yōu)勢吸引了資本關(guān)注。去年，萬科鏈家參與公司定增后，又于今年初在二級市場上大幅增持。

營業(yè)收入和凈利潤增速均超20%

家裝企業(yè)東易日盛的經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長。

東易日盛發(fā)布的2017年業(yè)績快報顯示，去年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入36.47億元，同比增長21.60%，營業(yè)利潤3.50億元，同比增長39.89%，利潤總額3.53億元，同比增長38.17%，凈利潤2.18億元，同比增長26.02%，公司總資產(chǎn)達(dá)到35.96億元。

營業(yè)收入和凈利潤增速均超20%，這在東易日盛的發(fā)展史上不是首次。

東易日盛方面向長江商報記者提供的資料顯示，公司成立至今已有21年，一直專注家裝產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。2014年，東易日盛登陸中小板。

上市以來，東易日盛的盈利能力總體穩(wěn)定。2014年至2017年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為18.80億元、22.57億元、29.99億元、36.47億元，同比增18.09%、20.07%、32.85%、21.60%，均為中高速增長。同期凈利分別為1.16億元、0.98億元、1.73億元、2.18億元，同比增10.13%、－15.42%、75.42%、26.02%。除了2015年出現(xiàn)較大幅度下滑外，其余年度均較快增長?？傮w而言，去年的營業(yè)收入較2014年增長了93.99%、87.93%。

針對近幾年的經(jīng)營業(yè)績，東易日盛實控人、董事長陳輝曾公開表示，近兩年公司正好在調(diào)整期。目前，公司有200多人的研發(fā)和技術(shù)專業(yè)團(tuán)隊，這部分投入很大，且這兩年是見不到直接成效的。如果減少這一塊投入，公司利潤會增長不少。

東易日盛盈利能力較為穩(wěn)定，給了其頻頻回報投資者的底氣。

長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，上市前4年的2010年至2013年，東易日盛做到了年年分紅。上市之后的3年（不含2017年），公司延續(xù)了年年分紅“習(xí)慣”。其中，2016年分紅最為大方，為歷史之最，當(dāng)年每10股派發(fā)現(xiàn)金8元（含稅）。3年下來，公司合計派現(xiàn)4.4億元。

對照公司融資長江商報記者發(fā)現(xiàn)，2014年以來，公司通過IPO及定增，直接融資合計為8.95億元。

由此可見，3年的分紅金額接近公司直接融資的一半。

10億元并購打造家庭生態(tài)圈

東易日盛經(jīng)營能力快速提升與公司的資本運作和產(chǎn)業(yè)布局密切相關(guān)。

東易日盛方面告訴長江商報記者，近年來，公司以DIM+系統(tǒng)為核心，依托品牌與獲客平臺、全信息系統(tǒng)建設(shè)平臺、產(chǎn)品創(chuàng)新平臺、供應(yīng)鏈深化整合平臺等8大平臺，通過實業(yè)與投資雙輪驅(qū)動，以家裝為入口，借助資本力量，逐步深化、落地家庭消費生態(tài)圈建設(shè)。目前，集團(tuán)旗下?lián)碛袞|易日盛裝飾、速美超級家、睿筑國際設(shè)計等6大B2C品牌以及邱德光設(shè)計等4大B2B品牌，業(yè)務(wù)類型深入覆蓋整個家居產(chǎn)業(yè)，業(yè)務(wù)遍布全國100多個城市并延伸至中東、北美等地。

為推進(jìn)家庭消費生態(tài)圈建設(shè)，東易日盛的資本運作不斷。

據(jù)長江商報記者不完全統(tǒng)計，上市第二年，東易日盛開啟大舉并購模式，短短三年，就將10家公司收入囊中，共計耗資9.94億元。其中，規(guī)模較大的并購有，2015年8月出資2.18億元收購易日升金融72.58%股權(quán)，當(dāng)年10月收購集艾設(shè)計60%股權(quán)，交易價格為2.40億元。去年10月13日，以3.01億元的價格收購了欣邑東方60%股權(quán)。

上述收購標(biāo)的涉及設(shè)計、家裝銷售與裝飾、互聯(lián)網(wǎng)、金融等眾多領(lǐng)域。

不過，東易日盛也將部分收購的標(biāo)的進(jìn)行了清理。2015年，公司分別以1280萬美元、2.18億元收購美樂樂2.25%股權(quán)、易日升金融72.58%股權(quán)，僅隔一年，就將易日升金融41.96%股權(quán)出讓。去年，又將美樂樂2.18%股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

除了并購?fù)猓瑬|易日盛還通過定增募資，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級。

今年初，東易日盛實施了2.4億元的定增募資，投入到智能供應(yīng)鏈及數(shù)字化建設(shè)，注入科技基因。

東易日盛董秘管哲告訴長江商報記者，定增募投項目在募資之前就已開始建設(shè)，智能供應(yīng)鏈項目建設(shè)的目的是效率升級，供應(yīng)集約化。數(shù)字化主要是提高客戶體驗。

毛利率超30% 萬科鏈家入股

大舉進(jìn)行產(chǎn)業(yè)擴張及家庭消費生態(tài)圈建設(shè)的東易日盛也迎來了支持者——萬科鏈家入局。

今年1月3日，天津晨鑫(鏈家子公司)、萬科鏈家以每股24.98元（高于市價）參與東易日盛定增。次日，雙方又通過大宗交易分別增持了140.28萬股。

對于萬科鏈家的入股，陳輝解釋稱，家裝公司業(yè)績提升實際上就兩件事，即引流獲客和交付。東易日盛已形成強有力的交付系統(tǒng)，但在引流獲客方面沒有本質(zhì)性突破。與萬科鏈家合作，為公司增加了一個直接有效的引流獲客通道。

隨著公司持續(xù)布局，東易日盛的毛利率較為穩(wěn)定。

2015年至2017年上半年，公司的銷售毛利率分別為39.13%、37.22%、33.91%。

值得關(guān)注的是，東易日盛的財務(wù)并不十分穩(wěn)健。

去年三季報顯示，公司賬面貨幣資金為4.67億元，較年初的10.36億元減少了5.67億元，降幅為54.92%。同期，公司應(yīng)收賬款2.28億元，較年初也有上升。當(dāng)期，公司的流動資產(chǎn)為16.61億元，低于流動負(fù)債18.85億元。

此外，去年前三季度，公司的營業(yè)收入為23.80億元，低于2016年全年的29.99億元，但管理費用達(dá)到3.28億元，高于2016年全年的3.17億元，管理費用增長較快。

針對東易日盛的流動性壓力，有券商人士稱，今年初，公司實施了2.4億元的定增募資，預(yù)計流動性問題已經(jīng)得到緩解。