信息早報：東易日盛：訂單增長 未來可期

8月21日，東易日盛(002713)發(fā)布2019年中期業(yè)績報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入186,461.35萬元，同比增長3.02%。

受益行業(yè)回暖 估值存在溢價

國盛證券研究員夏天的最新分析認(rèn)為2019H1新簽訂單實現(xiàn)增長，預(yù)計下半年公司收入有望改善。廣發(fā)證券姚遙研報指出，東易日盛作為家裝龍頭，前期萬科與鏈家參與定增后協(xié)同效應(yīng)凸顯，有望給公司帶來客戶導(dǎo)流和品牌效應(yīng)，后期也有望受益于地產(chǎn)竣工增速回暖，預(yù)計公司2019~2021年歸母凈利潤分別為2.79/3.19/3.74億元。公司目前19年P(guān)E約13倍，A股裝修企業(yè)平均PE約15.8倍，考慮到公司主營業(yè)務(wù)為C端家裝業(yè)務(wù)，毛利率較高，現(xiàn)金流較好，估值存在一定溢價。

訂單重回增長，調(diào)整營銷策略以期打開新局面。經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，東易日盛新簽訂單24.0億元，同增7.7%，其中家裝、公裝訂單分別為20.5、2.2億元，同比分別變動+3.1%、-7.7%，精工裝訂單為1.3億元（18H1精工裝訂單僅為70萬元）。分季度看，Q1、Q2新簽訂單增速分別為8.7%、6.8%，較18Q4（-16.9%）改善明顯。而近2個月竣工增速持續(xù)收窄，有助于支撐公司未來訂單回暖。從預(yù)收款情況看，公司2019年二季度末預(yù)收款較2018年底增加2.17億元，公司現(xiàn)金流明顯好轉(zhuǎn)，2019H1公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為2.35億元，與2018H1基本持平，預(yù)收款增加也側(cè)面反映公司未來訂單有望繼續(xù)回暖。

行業(yè)景氣值得期待，各項業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展?！?018中國建筑裝飾藍(lán)皮書》數(shù)據(jù)顯示，2017年住宅裝修裝飾全年完成工程總產(chǎn)值1.91萬億元，同比增長7.3%，隨著后期家裝行業(yè)集中度的進(jìn)一步提升，東易日盛作為家裝龍頭，伴隨著與萬科鏈家的協(xié)同效應(yīng)，公司有望進(jìn)一步提升其市場占有率。

速美持續(xù)放量 完善供需鏈平臺

截至報告期，個性化家裝業(yè)務(wù)“東易日盛家裝”直營及子公司門店共計171家，產(chǎn)品化家裝業(yè)務(wù)門店共54個，其中“速美超級家”48家、上海創(chuàng)域家居“關(guān)鎮(zhèn)銓”6家。其中速美貢獻(xiàn)收入約1.22億元，去年同期為4136萬元，前期投入逐漸見效，收入規(guī)?？焖贁U(kuò)張。速美19H1虧損517萬元，較18H1減虧2937萬元。

東易日盛家裝業(yè)務(wù)除了以直營門店及小區(qū)拓展進(jìn)行客戶承攬，同時通過主流線上獲客渠道布局，包括與四大搜索引擎平臺簽訂合作框架，承接搜索入口的意向客戶資源；新拓展裝一網(wǎng)、裝馨家等渠道獲客；廣泛拓展自媒體渠道，積極利用雙微、抖音等新興平臺開展引流工作；電商平臺資源，先后與天貓、淘寶、京東等平臺達(dá)成戰(zhàn)略合作，開設(shè)直營店鋪，研發(fā)電商平臺專屬產(chǎn)品；同時對主力獲客平臺PC官網(wǎng)、H5官網(wǎng)進(jìn)行改造，還完成微官網(wǎng)、官方APP、微商城和小程序的開發(fā)上線工作，不斷擴(kuò)張線上平臺的流量承接能力。

通過產(chǎn)品供應(yīng)鏈、服務(wù)生態(tài)鏈、供應(yīng)鏈金融和數(shù)字智能供需的應(yīng)用技術(shù)，打造3+1業(yè)務(wù)模式。目前完成了5個倉儲物流城市的行業(yè)云倉、干線物流班車、眾包平臺、送裝一體化（全國48小時上門及48小時完工）等服務(wù)，已實現(xiàn)穩(wěn)定的效率；逐步建立了行業(yè)數(shù)字化標(biāo)準(zhǔn)如各品類貨物周轉(zhuǎn)率、配送頻次、補(bǔ)貨周期、臨期品等，以促進(jìn)行業(yè)供應(yīng)鏈效率的不斷提升和成本下降。

此外，針對市場需求，公司也在探尋翻新、局裝等新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，積極推動產(chǎn)業(yè)鏈間的跨行業(yè)合作。

數(shù)字化戰(zhàn)略有利于效率提升

在獲客率方面，公司應(yīng)用Sass系統(tǒng)大數(shù)據(jù)技術(shù)及工具實現(xiàn)用戶全過程服務(wù)、用戶畫像、需求分析、精準(zhǔn)營銷推送，為業(yè)務(wù)端帶來海量客戶畫像資源，通過客戶畫像，提升客戶信息洞察，提高客戶線索轉(zhuǎn)化率。在設(shè)計方面，DIM+實現(xiàn)深化設(shè)計的三維施工圖自動生成，確保圖紙的可視性和準(zhǔn)確性，同時完成自動精準(zhǔn)報價，使隱蔽工程透明化，解決水電增項問題，有效杜絕工程費用增項，大幅提升客戶滿意度，截至目前根據(jù)速美業(yè)務(wù)已竣工戶數(shù)統(tǒng)計，通過DIM+系統(tǒng)完成圖紙的算量及報價準(zhǔn)確率達(dá)95%以上。AI+3D云設(shè)計&裸眼VR云臺目前在速美業(yè)務(wù)各家分公司陸續(xù)投入使用，應(yīng)用于活動現(xiàn)場、樣板間及云設(shè)計師的方案制作。深化圖紙設(shè)計3小時完成，大幅提升設(shè)計效率和轉(zhuǎn)化效率；云臺數(shù)據(jù)同時打通前端OCRM系統(tǒng)與后端DIM系統(tǒng)，使SaaS效能進(jìn)一步提升。在訂單與生產(chǎn)管理方面，木作工廠全面應(yīng)用了OMS訂單管理系統(tǒng)、Insight-Imos智能自動拆單系統(tǒng)、MES生產(chǎn)管理系統(tǒng)；實現(xiàn)導(dǎo)入拆解系統(tǒng)中的訂單自動拆解準(zhǔn)確率為99.84%；系統(tǒng)拆單率含非標(biāo)達(dá)到80.74%，標(biāo)準(zhǔn)訂單100%。

在項目管理方面，“在線監(jiān)理系統(tǒng)”實現(xiàn)全程實時線上把控工程質(zhì)量、把握施工進(jìn)度、控制項目風(fēng)險，提高監(jiān)理管理效率，達(dá)成前端、運營平臺、工廠多方高效協(xié)同，幫助業(yè)主直觀有效的監(jiān)督工程進(jìn)度、工程質(zhì)量、全程跟進(jìn)了解，目前速美業(yè)務(wù)上線率100%。公司通過“事事號工序管理”與“事事明安全施工管理”，實施線上數(shù)字化管控。2019年上半年公司已上線各類工作表單400多個，周填寫量萬余條，A6業(yè)務(wù)工程監(jiān)理使用率達(dá)到85%；木作工廠生產(chǎn)線長、主機(jī)手、送貨工、安裝工、機(jī)修工、質(zhì)檢員等崗位，數(shù)據(jù)源來自事事明的考核指標(biāo)占全部考核的50%以上。數(shù)據(jù)信息積累、標(biāo)準(zhǔn)化工序的設(shè)立都為公司各環(huán)節(jié)數(shù)字化轉(zhuǎn)型奠定了堅實基礎(chǔ)。

設(shè)計與產(chǎn)品研發(fā)打造核心競爭力

東易日盛始終致力于滿足人們對美好生活的向往，給更多的人用好設(shè)計、享受好生活，通過多年來的持續(xù)摸索并不斷突破，近年來完成了“家”到“生活”的轉(zhuǎn)化。在風(fēng)格與生活方式方面，報告期公司推出并落地推廣“五新主張”、“七芯行為”，全面解析當(dāng)下流行的五種風(fēng)格，通過對風(fēng)格的解析、材質(zhì)運用、色彩搭配、軟裝構(gòu)成、線條比例等全方位的解讀，為設(shè)計師明確作品導(dǎo)向，提供實戰(zhàn)依據(jù)；并通過對人群、習(xí)慣、愛好、居家等七種居家行為的詮釋，實現(xiàn)在設(shè)計當(dāng)中空間生活方式的應(yīng)用，讓客戶在美的享受之上，感受到無微不至的關(guān)懷。

在產(chǎn)品研發(fā)方面，完成了“智享裝產(chǎn)品”，運用智能照明、智能安防、智能語音、智能門鎖、智能窗簾、智能潔具，智能凈化水槽等多種設(shè)備聯(lián)動系統(tǒng)，從安全、環(huán)保、健康、時尚、科技出發(fā)，帶來全新的智能現(xiàn)代化的家居生活環(huán)境；還完成了“小家配齊產(chǎn)品”，集硬裝、軟裝、定制家具于一體設(shè)計，并針對小戶型特點開發(fā)4個系列自營活動家具，“現(xiàn)代”“皓月”“套格”“木語”等產(chǎn)品系列，融入軟裝窗簾，燈飾的產(chǎn)品組合，打造高品質(zhì)、高服務(wù)、高性價比的整裝產(chǎn)品。